1亿美元的烦恼

上市之后怎么办？这是俞敏洪被问到最多的问题。

新东方的IPO共发行了750万股美国存托凭证，占总股份的21％左右，总共融资1.125亿美元。根据招股说明书透露，公司计划用1850万美元偿还债务，用2000万美元来扩大学校的网络以及支付其他一般性的运营资金。

俞敏洪一直强调新东方不缺钱，上市的目的一方面是为了理顺新东方长期封闭的股权结构，有几百名新东方的老师和管理人员拿到了股份。同时也是因为有其他教育机构接受了投资，如果新东方拒绝，就可能会不适应新的游戏规则。

多年来，新东方始终保持着一个较为平稳的增长速度，从2002年的2.38亿元到2006财年的7.7亿人民币，新东方的营业收入基本保持在30％的增长幅度。在俞敏洪强调教学质量控制的情况下，新东方一直对旗下培训机构采取直营模式，这种模式保障了教学的质量，但是在扩张速度上却受到限制。

截至今年8月31日，新东方在全国的学校数量达到32所，总学习中心数量为115个，不过竞争对手的脚步已经离新东方越来越近。就在新东方上市之前的一天，另一家英语培训机构环球雅思获得了软银赛富2500万美元的投资，其中包括500万美元认股权证。环球雅思是国内雅思考试培训的企业，在托福考试培训等领域也与新东方构成竞争。与新东方不同，环球雅思在北京、上海等地之外的二线城市采取了模式，这使得环球雅思短短几年内就在四十多个城市开设了超过200个分校，并且占据了中国雅思考试培训市场的绝对份额。在获得投资后不久，环球雅思出手千万收购了广东一家留学中介机构启德教育。

“在外语教育市场，以前资本市场是没有太多参与的，现在有了一个上市、一个拿到一大笔钱的两个案子，会导致这个行业的企业被资本市场关注，另外并购的一些动作也会加快，小的公司会被收购，这也是一种趋势。”作为环球雅思融资项目顾问的清科公司副总裁董晓进说。

为了分担英语培训市场的风险，新东方这些年还在尝试投资其他教育相关领域，耗资数亿的新东方扬州外国语学校是俞敏洪在基础教育领域的一次大手笔试验，这是一所集小学、初中、高中于一体的寄宿制外国语学校，占地达355亩。但基础教育投资是一项长期投资，从2003年9月开学至今，这所学校尚处于亏损状态。“扬州是做梦想，不是做经营。我们的目的是希望未来能有一个在中国拿得出来的基础教育基地。”俞敏洪说，但是新东方的美国投资者显然不太理解，路演中这个项目频频被拿出来质询。

俞敏洪的目标是成为与美国阿波罗集团比肩的教育机构，美国阿波罗集团1994年在纳斯达克上市，有着一套成熟的市场化教育企业运营模式，在职业培训市场占有很大份额，目前是美国最大的私人教育集团之一。